Producent dóbr luksusowych Hermès International pozostaje dobrze pozycjonowany do długoterminowego wzrostu pomimo rozczarowującego początku 2026 roku. Inwestorzy skupią się prawdopodobnie na oznakach poprawy dynamiki, gdy spółka opublikuje wyniki za drugi kwartał 29.07.2025, według Jefferies.
Broker podtrzymał rekomendację „Kupuj» dla akcji, ale obniżył cenę docelową do 2 000 € z 2 400 €, powołując się na utrzymujące się mieszane trendy w Chinach oraz słabszy od oczekiwań pierwszy kwartał, który zachwiał zaufaniem do zdolności grupy do utrzymania wiodącego w branży wzrostu i rentowności.
Jefferies poinformował, że organiczny wzrost sprzedaży w pierwszym kwartale na poziomie 5,6% zaskoczył inwestorów. Na wyniki negatywnie wpłynęły: słabość kanału hurtowego, niższe wydatki turystów z Bliskiego Wschodu w Paryżu oraz słaby popyt ze strony chińskich konsumentów. Choć Ameryki odnotowały silny wzrost na poziomie 17,2%, a Japonia i Europa pozostały w dobrej kondycji, Azja z wyłączeniem Japonii urosła zaledwie o 2,2%, co odzwierciedla utrzymujące się wyzwania w Chinach.
W przypadku drugiego kwartału broker oczekuje organicznego wzrostu przychodów na poziomie 6,9%, nieco poniżej rynkowych oczekiwań wynoszących 7,3%, napędzanego 11-procentowym wzrostem w kategorii wyrobów skórzanych i 3,5-procentowym wzrostem w kategoriach niesk órzanych. Prognozuje EBIT za pierwsze półrocze na poziomie około 3,29 mld €, zasadniczo zgodnie z konsensusem.
Jefferies wskazał na kilka zachęcających sygnałów przed publikacją wyników. Firma podała, że chińskie wydatki w ramach limitów na poszukiwane torebki wydają się odbudowywać, premie aukcyjne za torebki Birkin poprawiły się globalnie, zainteresowanie marką w wyszukiwarce Google w USA wzrosło o około 50% rok do roku w drugim kwartale, a globalny ruch na stronie internetowej jest wyższy o około 16%.
Broker argumentował, że wycena akcji stała się bardziej atrakcyjna po gwałtownym obniżeniu mnożników. Akcje są obecnie notowane przy około 33-krotności oczekiwanych zysków na 2027 rok, co stanowi znaczący dyskont względem historycznych poziomów premii, sugerując, że inwestorzy wyceniają przedłużone spowolnienie wzrostu i zwrotów.
Choć Jefferies obniżył prognozy sprzedaży i zysków na lata 2026–2028, podtrzymał stanowisko, że Hermès pozostaje jedną z najlepiej pozycjonowanych marek luksusowych, aby skorzystać na rosnącym bogactwie zamożnych konsumentów, szczególnie w Azji i Stanach Zjednoczonych, i oczekuje, że nadchodzące wyniki pomogą poprawić nastroje inwestorów.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.